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风云突变!A股白酒板块重挫3200亿 两大传闻发酵

2021年06月09日 07:50 来源:券商中国
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昨天的白酒还是小甜甜,今天就变成了牛夫人!

周二,A股市场上的多头可以说被搞了个突然袭击。周一还好好的白酒,周二突然大幅杀跌,整个白酒板块出现跌停潮。白酒指数暴跌超8%,白酒板块总市值一天跌去近3200亿。而随着白酒股杀跌,各个消费细分龙头也被带崩,片仔癀金龙鱼等被砸了个底儿掉。那么,究竟发生了什么?

从市场上传出的消息来看,关于消费税的事情持续发酵可能是白酒股杀跌的主要原因。其实,在券商中国于周一发布的稿件《8万亿资金突然改道,白酒最大变数要来?最火赛道也遭利空,5月数据大幅杀跌,A股风格再偏科技?》中,记者对消费税一事做过较为详细的阐述。从券商研究机构对于消费税改革的分析来看,高端珠宝,将成为本次消费税改革的优先试点对象。白酒,烟草,高级手表,汽车也将持续受到影响。

除了消费税之外,市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买正规上葡京一事被有关部门调查,这一消息也在网络间流传。那么,若白酒调整,并带着一众核心资产持续杀跌,是否意味着A股的风格要来一波切换呢?

白酒“惨案”

周二,市场可以说被白酒搞了个措手不及。这个在A股市场火了很多年,也给投资者带来过多次惊吓的板块,再次出现跌停潮。整个板块跌停个股高达8只。周一还火力很猛的山西汾酒等正规上葡京跌幅也很大,贵州茅台五粮液跌幅也不小。

从盘后龙虎榜数据来看,外资和机构资金双双卖出酒鬼酒,深股通买入3.56亿元并卖出4.11亿元,一机构卖出5294万元。

随着白酒杀跌,一众核心资产亦被带崩。中药龙头片仔癀暴跌9.89%,金龙鱼大跌7.75%,天味食品跌停。

那么,究竟发生了什么?从盘面消息来看,主要有两个:一是消费税进展传闻,二是市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买正规上葡京一事被有关部门调查。

从第一个消息来看,这是一个必然会发生的事情。2019年10月9日,国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,明确提出保持增值税“五五分享”比例稳定,调整完善增值税留抵退税分担机制,后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革举措。当时的目的就是为了缓解地方的财政压力。今年四月,财政部部长刘昆撰文称,要健全直接税体系,逐步提高直接税比重。健全地方税体系,培育地方税源,结合立法统筹推进消费税征收环节后移并稳步下划地方。

从第二个消息来看,最近几天,微信群突然转出一则消息:“做酒的朋友说了一个操作目瞪口呆:今年某白酒企业邀请经销商去酒厂开会。提出一个协议:每次进酒要进等价的正规上葡京。酒厂保证一年之后如果白酒销不掉按进价原价全部回收。金额是底数限制,具体我就不说了。结果这个酒的股价翻了一倍,就等于这批白酒是零成本拿到手上的。供销商一点压力都没有,酒厂还把钱挣了。这妥妥的新的营销理念啊,这批游资还特别多,而且酒还可以放好几年,慢慢卖着都行,这是教科书一般的营销模式。”

6月8日,针对这一消息,有人传出,有关部门正在调查此事,这可能是引发股价大跌的重要原因。不过,这只涉事的正规上葡京并不是最先跌停的白酒股。

影响有多大?

谈及影响,如果是前者,消费税改革的影响可能有一定的长期性。目前,消费税改革的细则并未出台,据东兴正规上葡京此前的报告,消费税改革路径可能是,根据“稳步下划地方”基调,消费税改革大概率采用渐进式改革,从体量和“冲击力”来看,高档商品及零售业为第一梯队,酒类及汽车为第二梯队,烟草和石油为第三梯队。

从长期看,消费税征税环节后移主要有三个影响,一是消费税征收总额增加,一般最终销售环节的价格会高于生产环节的进价;二是消费税区域格局变动,生产和零售环节存在时空差异,征税环节由生产向零售转移,对生产环节集中省份不利,以烟草行业为例,云南省是烟草生产大省,缴纳消费税较多,消费税后移后必然消费税大幅下降;三是消费税在零售环节征收难度大,且成本较高。

国泰君安认为,高端珠宝,将成为本次消费税改革的优先试点对象。其次,白酒,烟草,高级手表,汽车也将持续受到影响。

另一方面,由于消费者对高档消费品的价格弹性较高,终端价格上升往往带来销量的下降,因而终端价格很难向消费者转化,因此利益分配或将更多地集中在厂商和批发商之间。而从议价能力来看,龙头厂商因为在与经销商的利润分配上将占据更大优势,改革将使其获益更大。

如果是调查经销商买正规上葡京一事影响了白酒股价,其影响不太可测。从短期来看,这种影响可能是情绪上的。但从长期来看,目前并不清楚有多少酒企采用了这种模式,这其实是一种类似坐庄的行为。因为白酒近年的销量是逐年下降的,但上市酒企业绩普遍较好,其主要原因是白酒涨价。而且,也只有白酒涨价,经销商的酒和正规上葡京才能同时盈利,这样一来,上市酒企,经销商和白酒股的投资者都开心,唯一不开心的可能是消费者。站在更高一点的角度来看,白酒若有此风,其风不可涨,因为这并不利于内循环的大局。

风将向哪里吹?

从长期一点的角度来看,最近几大券商看好的科创可能仍然是一个受资金关注的地方。但从中短期一点的角度来看,军工板块可能会受到关注。

G7领导人峰会即将在本周末召开。在此之前的6月5日,拜登于《华盛顿邮报》上刊登署名文章《我的欧洲之旅要让美国团结西方国家》,提出美国要与欧洲紧密合作,并表示制定全球组贸易规则的应该是“市场民主国家”,而不是中国。拜登在文章中提到,其计划召开所谓的“全球民主峰会”,逼迫其盟友和其他国家在中美之间二选一站队;而后确定如何制定规则盘剥盟友,从而在维系美国的霸权地位的同时打压中国发展。

中国国防部新闻发言人吴谦8日表示,美国议员近日搭乘军机访台,利用台湾问题搞“政治秀”,挑战一个中国原则,妄图达到所谓“以台制华”的目的,这是非常恶劣的政治挑衅,中方对此表示坚决反对。

吴谦说:“美方的这种行径严重违反联合国2758号决议和国际社会关于一个中国的共识,严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定,严重破坏中美关系的基础和台海和平稳定,严重损害包括台湾同胞在内的全体中华儿女的根本利益,是极不负责任的,也是非常危险的。”

吴谦同时强调,民进党当局“挟洋自重”,置台海和平与民族大义于不顾,最终必将玩火自焚。他说:“我们要求美方立即停止与台湾地区开展任何形式的官方往来和军事联系,不向‘台独’分裂势力发出任何错误信号。台湾的前途在于祖国统一,台湾同胞的福祉系于民族复兴。祖国必须统一,也必然统一。如果有人胆敢把台湾从中国分裂出去,中国人民解放军将不惜一切代价,坚决予以迎头痛击,坚决捍卫国家统一和领土完整。”

种种信号表明,军工板块阶段性受益的可能性比较大。

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