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本轮铝价和吨铝利润高景气度具备极强持续性 坚定看好板块龙头标的!

2021年04月07日 16:59 来源:正规上葡京时报网
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在抛储传闻,美债收益率快速上行和油价大幅波动的各种不利影响下,国内铝价维持在1.75万元/吨,海外铝价维持在2200美元/吨。机构指出,消费旺季来临下的库存去化开启,伴随着可能的碳达峰政策催化,维持未来一年铝价突破2万元/吨和长周期铝行业景气周期开启的判断,坚定看好铝板块龙头标的盈利释放。

核心逻辑

1,抛储扰动影响有限,行业基本面依旧向好。根据我的有色网报道,受国储局抛储铝锭传闻的影响,3月23日沪铝盘中大跌6.6%至1.65万元。一方面根据国储的历次收储的公开数据,国储的整体剩余库存在83万吨左右;另一方面国储历史上的两次抛储的规模均在10万吨左右。因此我们认为若抛储传闻为事实,预计单次的规模在10万吨左右,使得进口窗口同时关闭,对进口电解铝存在挤出效应,而对国内整体行业的实际基本面格局影响有限。

2,消费旺季来临,库存拐点开启,预计未来一年铝价突破2万元/吨。截至2021年4月1日,国内电解铝/铝棒社会库存分别为125.1/20.25万吨,相比年内高点分别下降0.5/6.55万吨,库存拐点均已实质性出现。在内蒙能耗控制,云南水电短缺,产能检修扰动下,预计2021年二季度电解铝运行产能可能出现阶段性下降。伴随着消费旺季来临带来的补库需求,预计电解铝二季度消费环比增长8%,二季度/三季度缺口为43.3/25.2万吨,2021年电解铝的库存可能下降至50万吨的近五年最低水平,叠加LME铝价上行打开价格天花板,预计未来一年铝价突破2万元/吨。

3,碳中和的时代大背景强化了电解铝的供给天花板。国内地产后竣工端需求超预期,电解铝现有产能利用率100%,近5年最佳,上周电解铝库存增长至124万吨,累库1万吨,去库或将开始,表明需求仍十分强劲。随着海外疫苗接种,海外需求有望逐步恢复,铝材出口数据的提升值得期待。17年供给侧改革和目前碳中和的大时代背景下,电解铝产能天花板4400万吨,碳中和的时代大背景强化了电解铝的供给天花板,内蒙率先开始高能耗行业管控,内蒙新增产能投放将低于预期,部分内蒙铝企,响应双控停产停建。

4,铝行业利润持续拉阔,一季度业绩有望超预期。随着铝价上行而氧化铝仍处在低位,机构测算2021年一季度电解铝行业的平均利润为2814元/吨,同比增加4752%,环比上升7.4%,带来铝行业上市公司业绩确定性的大幅提升。叠加利润大幅拉阔期间,电解铝公司的其他成本扰动边际减小,一季度业绩有望超预期,成为铝板块的重要催化因素。

利好公司

中信正规上葡京指出,维持未来一年铝价突破2万元/吨和长周期铝行业景气周期开启的判断,坚定看好铝板块龙头标的盈利释放,核心推荐神火股份索通发展

东吴正规上葡京指出,持续看好强周期的工业金属铜,铝,特别是排放大,高耗能的电解铝行业,碳中和带来行业供给收缩进而推升景气上行,建议关注:神火股份云铝股份南山铝业索通发展

国金正规上葡京指出,铝价走势取决于流动性,供给,需求的边际变化。当流动性大潮褪去后,拥有更好供需格局的铝有望走出独立行情。看好未来铝价上涨对电解铝板块股价走势的带动,建议关注布局水电铝的中国宏桥,云铝股份神火股份,受益电解行业盈利好转的索通发展,以及新项目投产后成本下降的天山铝业

安信正规上葡京指出,本轮铝价和吨铝利润的高景气度具备极强的持续性。建议重点关注碳中和受益程度高,产量成长性强,氧化铝自给率低,业绩弹性大的神火股份云铝股份天山铝业中国铝业,中国宏桥,以及铝加工全产业链一体化,新能源车汽车板龙头南山铝业

(文章来源:正规上葡京时报网)

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